Леваневский Валерий Законодательство Беларуси 2011 год
Загрузить Adobe Flash Player

  Главная

  Законодательство РБ

  Кодексы Беларуси

  Законодательные и нормативные акты по дате принятия

  Законодательные и нормативные акты принятые различными органами власти

  Законодательные и нормативные акты по темам

  Законодательные и нормативные акты по виду документы

  Международное право в Беларуси

  Законодательство СССР

  Законы других стран

  Кодексы

  Законодательство РФ

  Право Украины

  Полезные ресурсы

  Контакты

  Новости сайта

  Поиск документа


Полезные ресурсы

- Таможенный кодекс таможенного союза

- Каталог предприятий и организаций СНГ

- Законодательство Республики Беларусь по темам

- Законодательство Республики Беларусь по дате принятия

- Законодательство Республики Беларусь по органу принятия

- Законы Республики Беларусь

- Новости законодательства Беларуси

- Тюрьмы Беларуси

- Законодательство России

- Деловая Украина

- Автомобильный портал

- The legislation of the Great Britain


Правовые новости





Постановление Государственного комитета по имуществу Республики Беларусь от 09.09.2008 N 70 "Об утверждении Инструкции по оценке предприятий как имущественных комплексов (бизнеса)"

Документ утратил силу

Архив ноябрь 2011 года

<< Назад | <<< Главная страница

Стр. 2

| Стр.1 | Стр.2 | Стр.3 | Стр.4 |


качества управления (r ), риск ключевой фигуры (r ), риск стабильности 2 3
получения доходов (r ), риск размера предприятия (r ), риск товарной 4 5
(территориальной) диверсификации (r ). 6

Риск структуры капитала отражает удовлетворение ее критериям платежеспособности, финансовой устойчивости.

Риск качества управления отражает наличие или отсутствие на предприятии команды квалифицированных менеджеров.

Риск ключевой фигуры отражает наличие или отсутствие на предприятии ключевой фигуры, с уходом которой дальнейшая жизнеспособность предприятия может быть под угрозой.

Риск стабильности получения дохода отражает вероятность получения запрогнозированных потоков доходов на заданных рынках при заданных ценах на продукцию.

Риск размера предприятия отражает размер оцениваемого предприятия в сравнении с основными конкурентами. Чем меньше предприятие по размеру, тем больше риск.

Риск товарной (территориальной) диверсификации отражает риск, связанный с продажей выпускаемой продукции, ограниченной в ассортименте и на локальном рынке.

Возможно применение иных видов рисков, которые обосновываются оценщиком.

Премии за риски определяются экспертно и величина их зависит от местоположения, результатов анализа финансово-хозяйственной деятельности, истории предприятия, перспектив развития отрасли в данном регионе и стране, функционирования экономики в целом.

74. Безрисковая норма определяется по норме процента наиболее надежного банка страны либо по методу портфельных инвестиций как средневзвешенное значение уровней рисков нормы процента наиболее известных финансовых учреждений страны. В качестве безрисковой нормы рекомендуется использовать норму, равную средней процентной ставке, установленной Национальным банком Республики Беларусь за полугодие, по вновь привлеченным депозитам в свободно конвертируемой валюте на срок свыше одного года. Оценщик вправе предусмотреть иной период для установления средней процентной ставки.

В качестве безрисковой нормы возможно применение иных норм процента при обосновании их выбора.

75. Коэффициент бета (Y) представляет собой меру систематического риска, измеряет чувствительность доходности ценной бумаги к доходности рыночного индекса.

Коэффициент бета рассчитывается исходя из амплитуды колебаний общей доходности акций конкретного акционерного общества по сравнению с общей доходностью фондового рынка в целом.

Показатель общей доходности рынка представляет собой среднерыночный индекс доходности и рассчитывается на основе долгосрочного анализа статистических данных.

Коэффициент бета может рассчитываться следующими методами:

статистическим;

фундаментальным;

среднеотраслевым.

Коэффициент бета, рассчитанный статистическим методом, основан на использовании ковариации и дисперсии и рассчитывается по формуле


                                     s
                                      im
                                 Y = ---,
                                      2
                                     s
                                      m

-------------------------------

Y - греческая буква "бета"

s - греческая буква "сигма"


     где  s   -  ковариация  между доходностью ценной бумаги  и доходностью
           im

рыночного портфеля; 2 s - квадрат стандартного отклонения доходности рыночного портфеля m
(дисперсия доходности). Определение ковариации и дисперсии может определяться с помощью статистических функций электронных таблиц Microsoft (R) Office Excel.

Фундаментальный метод основан на расчетах и мнениях аналитиков.

Среднеотраслевой метод основан на определении среднего значения коэффициента бета по макроэкономическим показателям и показателям отрасли согласно приложению 26 к настоящей Инструкции.

76. Определение коэффициента капитализации при применении метода прямой капитализации производится путем вычитания из нормы дисконтирования ожидаемых темпов роста денежного потока в соответствии с формулой


R = r - g,


где R - коэффициент капитализации;

r - норма дисконтирования;

g - темпы роста денежного потока.

При прогнозировании темпов роста годового денежного потока необходимо учитывать результаты деятельности предприятия в прошлом и прогнозы относительно развития предприятия в будущем.

Темпы роста денежного потока должны учитывать уровень инфляции: реальному денежному потоку соответствуют реальные темпы роста, номинальному - номинальные.

77. Предварительная величина стоимости предприятия, рассчитанная методом дисконтирования денежных потоков, представляет собой сумму следующих составляющих:

настоящей стоимости денежных потоков прогнозного периода;

настоящей стоимости предприятия в постпрогнозный период.

Оценка стоимости предприятия методом капитализации по норме отдачи производится по формуле


                             n    CF          V
                                    t          term
                         V = SUM --------- + ---------
                                         t           n
                                 (1 + r )    (1 + r )
                             t=1       t           n

или


                            n        CF         V
                                       t         term
                        V = SUM ------------- + --------,
                                        t-0,5          n
                                (1 + r )       (1 + r )
                            t=1       t              n

где r  - норма дисконтирования в году t;
     t

r - норма дисконтирования в году n; n
V - остаточная стоимость предприятия (реверсия в году n), д.е.; term
t - расчетный период от 1 до n, лет; n - срок прогноза, лет.

Уменьшение показателя степени на 0,5 обусловлено тем, что денежный поток генерируется предприятием в течение всего года и поэтому настоящую стоимость можно определять для середины года.

78. После определения стоимости предприятия для получения итоговой величины стоимости, рассчитанной доходным методом, необходимо внести корректировки на:

стоимость нефункционирующих активов;

прирост или избыток собственных оборотных средств;

контроль и ликвидность.

Стоимость нефункционирующих активов определяется по их рыночной стоимости. При этом, если имеющиеся нефункционирующие активы не будут приносить доход, необходимый для поддержания своей жизнеспособности, то величину чистой прибыли необходимо уменьшить на величину этих расходов при прогнозировании.

Требуемый оборотный капитал может быть рассчитан по следующей формуле:


                            (ПО   + ПО  + ПО   - ПО  )
                               дз     мз    пр     кз
                   ОК = В x -------------------------------,
                                        360

где ОК - оборотный капитал, д.е.;
     В - выручка, д.е.;
     ПО  ,  ПО  ,  ПО  ,  ПО   -  периоды  оборачиваемости   (среднее число
       дз     мз     пр     кз

оборотов) дебиторской задолженности, материальных запасов (сырья и материалов, незавершенного производства и готовой продукции), прочих оборотных активов и кредиторской задолженности соответственно, дней.

Требуемый оборотный капитал определяется на основании нормативных периодов оборачиваемости дебиторской задолженности, материальных запасов и кредиторской задолженности или коэффициентов оборачиваемости.

Нормативные периоды оборачиваемости определяются экспертно путем анализа производственно-хозяйственной деятельности предприятия, особенностей материально-технического обеспечения производства, организации расчетов с контрагентами.

Оценщик может определить реальную потребность в оборотном капитале на основании рыночной стоимости активов и пассивов.

Избыток собственных оборотных средств прибавляется, а дефицит вычитается из полученной стоимости.

Премии или скидки на контроль определяются в соответствии с главой 9 настоящей Инструкции.


Глава 7 СРАВНИТЕЛЬНЫЙ МЕТОД ОЦЕНКИ. МЕТОДЫ РАСЧЕТА СТОИМОСТИ

79. Сравнительный метод заключается в определении стоимости предприятия на основе данных о совершенных сделках, спросе или предложениях о продаже объектов-аналогов.

80. Определение стоимости предприятия сравнительным методом включает следующие основные этапы:

поиск объектов-аналогов;

выбор финансовой, физической или иной базы для расчета ценовых мультипликаторов;

определение стоимости предприятия (объекта-аналога) исходя из стоимости пакета акций или долей, проданных или выставленных на продажу;

расчет ценовых мультипликаторов по объектам-аналогам;

расчет стоимости предприятия;

внесение итоговых корректировок.

Поиск объектов-аналогов основывается на:

сходстве с объектом оценки по качественным и количественным характеристикам;

возможности получения и проверки финансовой, физической и иной базы по предприятию (объекту-аналогу).

Основными критериями отбора объектов-аналогов могут являться:

отраслевое сходство, в том числе уровень диверсификации производства, характер взаимозаменяемости производимых продуктов (сходное время для перехода на новый вид продукции) и зависимость от одних и тех же экономических факторов;

сопоставимость предприятия по мощности и технологии производства (в том числе объем реализованной продукции и др.);

уровень производственного и финансового и других рисков;

качество управления (возрастной состав, уровень образования, стаж работы по специальности и зарплата и др.);

сходство по структуре бухгалтерского баланса, в том числе отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам.

При этом объект-аналог не должен быть вовлечен в переговоры или в фактический процесс поглощения, поскольку это влияет на стоимость предприятия.

Перечень критериев отбора объектов-аналогов может быть сокращен или дополнен оценщиком.

По результатам выбора делается вывод о том, что объект-аналог сопоставим с оцениваемым предприятием и может быть использован для расчета стоимости объекта оценки или не сопоставим с объектом оценки и не может быть использован для расчета стоимости объекта оценки.

Выбор финансовой, физической или иной базы для расчета мультипликаторов включает проведение сравнительного анализа количественных и качественных характеристик, выявление различий между объектом оценки и объектом-аналогом и принятие решения о финансовой, физической или иной базе для расчета ценовых мультипликаторов.

Определение стоимости объекта-оценки (объекта-аналога) производится исходя из стоимости пакета акций или долей в уставном фонде юридического лица, проданных или выставленных на продажу.

Расчет стоимости ценовых мультипликаторов осуществляется в соответствии с главой 8 настоящей Инструкции.

Расчет стоимости предприятия производится путем умножения величины ценового мультипликатора по выбранной базе на соответствующую базу объекта оценки.

81. Расчет стоимости предприятия (объекта-аналога) производится следующими методами расчета стоимости объектов оценки:

рынка капитала;

сделок;

мультипликаторов (отраслевых коэффициентов).

82. Метод рынка капитала используется при наличии данных о ценах сделок, ценах предложений и спроса на миноритарные доли объектов-аналогов.

Стоимость предприятия (объекта-аналога) методом рынка капитала определяется по формуле


                        V
                         пак(доли)
                V   = -------------- / К  x (1 +/- К     )
                 пр   Уд.вес            к           л(пр)
                           пак(доли)

или


                     V
                      пак(доли)
             V   = --------------- x (1 + П ) x (1 +/- К     ),
              пр   Уд.вес                  к            л(пр)
                         пак(доли)

где V   - стоимость предприятия (объекта-аналога), д.е.;
     пр

V - цена сделки, цена предложения и спроса пакета акций пак(доли)
(доли) предприятия (объекта-аналога), д.е.; Уд.вес - удельный вес пакета акций (доли) предприятия пак(доли)
(объекта-аналога) в долях; К - коэффициент контроля; к П - премия за контроль в долях; к К - коэффициент, учитывающий скидки на недостаточную ликвидность л(пр)
(-) или премии за ликвидность (+).

Коэффициент контроля может определяться согласно приложению 27 к настоящей Инструкции или другим способом, обоснованным оценщиком.

83. Определение стоимости предприятия (объекта-аналога) методом сделок при наличии данных о ценах сделок, ценах предложений и спроса на мажоритарные доли объектов-аналогов производится по формуле


                          V
                           пак(доли)
                  V   = --------------- x (1 +/- К     ).
                   пр   Уд.вес                    л(пр)
                              пак(доли)

Расчет стоимости объектов-аналогов можно производить на основании данных о котировках акций и величине капитализации предприятий в Российской торговой системе (Россия), Первой фондовой торговой системе (Украина) и др. При этом необходимо учитывать величину пакетов, выставляемых на продажу, и частоту сделок с пакетами и др.

84. Метод мультипликаторов (отраслевых коэффициентов) используется при наличии данных о ценах сделок, ценах предложений и спросе на предприятие в целом, на миноритарные или мажоритарные доли, пакеты акций, капитализации объекта-аналога, рыночной стоимости объекта-аналога, рассчитанной доходным или сравнительным методом, а также при наличии выбранной финансовой или физической базы по объекту оценки и объектам-аналогам.

Если для оценки предприятия выбрана одна финансовая или физическая база, то стоимость оцениваемого предприятия определяется по формуле


                               V = М   x Б,
                                    ср

где  V - стоимость оцениваемого предприятия, д.е.;
     М   -   среднее   значение    мультипликатора    по   выбранной   базе
      ср

объектов-аналогов; Б - финансовая, физическая или иная база объекта оценки, д.е.

Если ценовых мультипликаторов несколько, то определяется среднее значение мультипликатора как среднеарифметическое, средневзвешенное, медиана или другой статистический показатель, выбранный оценщиком.

Оценка стоимости предприятия может проводиться по формуле


                                     n
                       V = Медиана (SUM М     x Б ),
                                    i=1  ср.i    i


где   М     -  среднее  значение  мультипликатора,  рассчитанного   по  i-й
       ср.i

физической или финансовой базе объекта-аналога; Б - i-я база объекта оценки, по которой рассчитано среднее значение i
мультипликатора объектов-аналогов, д.е.

85. Внесение итоговых корректировок производится на:

отсутствие (наличие) диверсификации производства;

нефункционирующие активы;

ликвидность;

контроль.

Оценщик вправе вносить другие корректировки.


Глава 8 РАСЧЕТ ЦЕНОВЫХ МУЛЬТИПЛИКАТОРОВ

86. Расчет ценовых мультипликаторов по объектам-аналогам предусматривает определение соотношения между стоимостью объекта-аналога и выбранной финансовой, физической и иной базой.

В случае, если в качестве предприятия-аналога выступает иностранное предприятие, то перед расчетом ценового мультипликатора выбранную базу следует привести к единой системе показателей.

Для определения стоимости объекта оценки или объекта-аналога используются следующие ценовые мультипликаторы:

цена предприятия (цена акции), деленная на выручку от реализации (далее - EV/S);

цена предприятия (цена акции), деленная на физический показатель (далее - EV/Ni);

цена предприятия, деленная на прибыль до уплаты налогов (далее - EV/EBIT);

цена предприятия, деленная на сумму прибыли до уплаты налогов, процентов и амортизации (далее - EV/EBITDA);

цена предприятия, деленная на чистую прибыль (далее - EV/NET PROFIT);

цена предприятия (цена акции), деленная на балансовую стоимость активов (далее - EV/BV);

цена предприятия (цена акции), деленная на величину денежного потока (далее - EV/CF);

цена предприятия (цена акции), деленная на себестоимость реализации (далее - EV/COST);

цена предприятия (цена акции), деленная на маржинальную прибыль (далее - EV/МP);

цена предприятия (цена акции), деленная на дивидендные выплаты (далее - EV/DIV);

другие.

В качестве цены предприятия может использоваться капитализация объекта-аналога, а также рыночная стоимость, полученная расчетным путем с использованием информации о сделках или предложениях с миноритарными или мажоритарными пакетами (долями).

87. Мультипликатор EV/S может использоваться всегда. Исключением является случай, когда предприятие находится на начальной стадии развития, то есть в стадии разработки продукта, и соответственно не имеет выручки от реализации. Данный мультипликатор менее всего подвержен влиянию случайных факторов конкретного года. Выручка от реализации является показателем, по которому легче всего найти информацию. На показатель выручки менее всего влияют методы учета выручки в бухгалтерском учете (метод начисления и кассовый метод), так как по представленной бухгалтерской отчетности возможно скорректировать выручку объекта оценки и объекта-аналога, приведя ее к единому знаменателю.

88. Мультипликатор EV/Ni является разновидностью мультипликатора EV/S. В этом случае цена сопоставляется не со стоимостным, а с натуральным показателем, который может отражать физический объем производства, размер производственных площадей, количество установленного оборудования, а также любую другую единицу измерения мощности, характерную для объекта-оценки и объекта-аналога.

89. Мультипликатор EV/EBIT позволяет оценить предприятие по уровню прибыли до уплаты налогов. Данный мультипликатор может применяться при ограниченной информации об объектах-аналогах, когда по объекту оценки и объектам-аналогам известны выручка, прибыль до уплаты налогов или дополнительно один из важнейших физических параметров либо других известных показателей.

90. Мультипликатор EV/EBITDA является показателем, наиболее объективно отражающим стоимость объекта оценки. При использовании мультипликатора EV/EBITDA целесообразно учитывать:

налоговую ставку;

амортизацию;

стоимость заемного капитала;

ожидаемый рост EBITDA.

Мультипликатор EV/EBITDA применяется для оценки любых предприятий, в том числе с разной величиной долгосрочных обязательств, так как игнорирует различия в налогообложении прибыли при начислении процентов по долгосрочным обязательствам.

91. Мультипликатор EV/NET PROFIT отражает стоимость предприятия, если предприятие имеет равные экономические условия на рынке с объектами-аналогами. Мультипликатор EV/NET PROFIT не отражает стоимость предприятия при социальной направленности экономики страны.

Мультипликатор EV/NET PROFIT может применяться при сопоставимой налоговой нагрузке объекта оценки и объекта-аналога. При наличии отчета о прибылях и убытках по объекту-аналогу сначала производится нормализация прибыли у объекта-аналога, заключающаяся в освобождении ее от влияния единовременных доходов и расходов (например, доходы от продажи части имущества, убытки от списания части имущества и т.д.).

92. Мультипликатор EV/BV может применяться при необходимости быстрой реализации крупного пакета акций или долей предприятия. В качестве финансовой базы для расчета мультипликатора EV/BV принимается стоимость предприятий-аналогов на дату оценки либо на последнюю отчетную дату как:

балансовая стоимость активов;

балансовая стоимость собственного капитала;

балансовая стоимость чистых активов плюс балансовая стоимость долга минус денежные средства на бухгалтерском балансе.

В качестве исходной информации для определения указанных финансовых баз можно использовать балансовые отчеты предприятий, величину чистых активов, полученную при оценке рыночным методом.

93. Мультипликатор EV/CF может применяться, если на стоимость предприятия существенное влияние оказывают прибыль и амортизация.

94. Мультипликатор EV/COST может использоваться, если предприятие не отображает в бухгалтерской отчетности истинную величину выручки, так как реализация основной части продукции является внутренним оборотом, и в других случаях.

95. Мультипликатор EV/МP является разновидностью мультипликатора EV/COST. Мультипликатор EV/МP рекомендуется применять при оценке предприятий, стоимость которых в значительной мере зависит от величины переменных затрат.

96. Мультипликатор EV/DIV рассчитывается на базе фактически выплаченных дивидендов и на основе потенциальных дивидендных выплат. Сумма дивидендов рассчитывается по годовой дивидендной процентной ставке, учитывая периодичность их выплаты. При проведении оценки контрольного пакета акций следует ориентироваться на потенциальные дивиденды, так как инвестор получает право определения дивидендной политики. При проведении оценки неконтрольного пакета акций следует ориентироваться на фактически выплачиваемые дивиденды, поскольку инвестор не сможет реально влиять на увеличение дивидендов даже при наличии достаточного роста прибыли. В целом данный ценовой мультипликатор целесообразно использовать, если дивиденды выплачиваются стабильно как на предприятиях-аналогах, так и на оцениваемом предприятии либо способность платить дивиденды может быть спрогнозирована.

Мультипликатор EV/DIV применяется, как правило, для крупных стабильных предприятий, темпы роста выручки и прибыли которых примерно равны темпам роста. Для расчетов возможно применять усредненные показатели дивидендных выплат за последние 2 - 5 лет.

97. В качестве базы для расчета ценового мультипликатора может использоваться среднегодовая сумма показателей, исчисленная за последние пять лет. Период, за который рассчитывается физическая или финансовая база, может приниматься больше или меньше указанного в зависимости от имеющейся информации.

98. При оценке стоимости предприятия необходимо рассчитывать максимально возможное число ценовых мультипликаторов. Выбор мультипликаторов (отраслевых коэффициентов) диктуется не только исходной информацией, а также особенностями ведения бухгалтерского учета.

99. Метод ценовых мультипликаторов имеет ограничения в использовании, к которым можно отнести:

постоянную величину риска, связанного с доходами предприятия, а также то, что сама доходность будет неизменной;

эффективность метода ценовых мультипликаторов снижается при увеличении различий между объектами-аналогами;

использование метода ценовых мультипликаторов предполагает допущение о существовании объектов-аналогов.


Глава 9 ОЦЕНКА ЧАСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ, АКЦИИ, ПАКЕТА АКЦИЙ, ДОЛИ В УСТАВНОМ ФОНДЕ ЮРИДИЧЕСКОГО ЛИЦА

100. Оценка акции, пакета акций, доли в уставном фонде юридического лица, части предприятия может проводиться методом балансового накопления активов, рыночным методом.

101. Оценка акции, пакета акций, доли в уставном фонде юридического лица, части предприятия, как правило, производится по состоянию на первое число месяца, на которое проводится оценка.

102. Оценочная стоимость пакета акций рассчитывается исходя из оценочной стоимости предприятия, определенной методом балансового накопления активов, приходящейся на одну акцию, по формуле


                                    С
                               С  = -- x П ,
                                а   А     а

где С  - оценочная стоимость пакета акций, д.е.;
     а

С - оценочная стоимость предприятия, д.е.; А - общее количество акций в уставном фонде предприятия, шт.; П - количество акций в оцениваемом пакете акций предприятия, шт. а

103. Оценочная стоимость доли рассчитывается исходя из оценочной стоимости предприятия, определенной методом балансового накопления активов, приходящейся на данную долю в уставном фонде хозяйственного общества, в той части, в которой она оплачена, по формуле


                                      С x Д
                                С  =  ------,
                                 д     100%

где С  - оценочная стоимость доли, д.е.;
     д

С - оценочная стоимость предприятия, д.е.; Д - размер доли в уставном фонде хозяйственного общества, %.

104. Оценка части предприятия, акции, пакета акций или доли в уставном фонде юридического лица рыночным методом может проводиться по предприятию в целом, миноритарному пакету акций (доле), мажоритарному пакету акций (доле).

Оценка части предприятия, пакета акций (доли) рыночным методом по стоимости предприятия предусматривает оценку предприятия одним или несколькими рыночными методами в соответствии с главами 4 - 8 настоящей Инструкции.

Оценка части предприятия, пакета акций (доли) рыночным методом по миноритарному пакету акций (доле) или мажоритарному пакету акций (доле) возможна при наличии сделок с объектами-аналогами, предложения и спроса на пакеты акций (доли) объектов-аналогов.

105. При оценке миноритарного пакета акций (доли) используются методы расчета по стоимости:

предприятия в целом;

миноритарного пакета акций (доли);

мажоритарного пакета акций (доли).

106. Метод расчета миноритарного пакета акций (доли) по стоимости предприятия в целом включает три этапа:

оценка рыночной стоимости оцениваемого предприятия;

расчет части стоимости предприятия, приходящейся на миноритарный пакет акций (долю);

оценка миноритарного пакета акций (доли) путем корректировки на недостаточный контроль и недостаточную ликвидность части стоимости предприятия, приходящейся на миноритарный пакет акций (долю).

Стоимость миноритарного пакета акций (доли) методом расчета по стоимости предприятия в целом определяется по формуле


          V          = V   x Уд.вес          x (1 - С  ) x (1 - С ),
           пак(доли)    пр         пак(доли)         нк          л

где  V          - стоимость пакета акций (доли), д.е.;
      пак(доли)

V - стоимость предприятия, д.е.; пр
Уд.вес - удельный вес пакета акций (доли); пак(доли)
С - скидка на недостаточный контроль в долях; нк
С - скидка на недостаточную ликвидность в долях. л

107. Метод расчета миноритарного пакета акций (доли) по стоимости миноритарного пакета акций (доли) осуществляется методом рынка капитала. В случае необходимости применяется скидка на недостаточную ликвидность.

Если миноритарный пакет акций (доля) составляет 20% и более, то стоимость миноритарного пакета акций (доли) методом расчета по стоимости миноритарного пакета акций (доли) определяется по формуле


                        а
                       V
                        пак(доли)            o
        V          = --------------- x Уд.вес          x (1 - С ),
         пак(доли)         а                 пак(доли)         л
                     Уд.вес
                           пак(доли)

     а
где V          - стоимость пакета акций  (доли)  предприятия-аналога, д.е.;
     пак(доли)

а Уд.вес - удельный вес пакета акций (доли) пак(доли)
предприятия-аналога;
о Уд.вес - удельный вес пакета акций (доли) объекта оценки. пак(доли)

Стоимость миноритарного пакета акций (доли) до 20% указанным методом, определенная в соответствии с настоящим пунктом, подлежит корректировке в том случае, если приобретаемый пакет акций (доля) выводит на контрольный пакет или блокирующий пакет или с приобретением пакета акций (доли) собственник приобретает соответствующие преимущества.

108. Метод расчета миноритарного пакета акций (доли) по стоимости мажоритарного пакета акций (доли) осуществляется методом сделок и предусматривает учет скидки на недостаточный контроль и скидки на недостаточную ликвидность.

Стоимость миноритарного пакета акций (доли) методом расчета по стоимости мажоритарного пакета акций (доли) определяется по формуле


                  а
                 V
                  пак(доли)             о
   V          = --------------- x Уд.вес          x (1 - С  ) x (1 - С ).
    пак(доли)         а                 пак(доли)         нк          л
                Уд.вес
                      пак(доли)

109. При оценке мажоритарного пакета акций (доли) используются следующие методы расчета по стоимости:

предприятия в целом;

мажоритарного пакета акций (доли);

миноритарного пакета акций (доли).

110. Метод расчета стоимости мажоритарного пакета акций (доли) по стоимости предприятия в целом включает три этапа:

оценка рыночной стоимости оцениваемого предприятия;

расчет части стоимости предприятия, приходящейся на мажоритарный пакет акций (долю);

оценка мажоритарного пакета акций (доли) путем корректировки на недостаточную ликвидность части стоимости предприятия, приходящейся на мажоритарный пакет акций (долю).

Стоимость мажоритарного пакета акций (доли) методом расчета по стоимости предприятия в целом определяется по формуле


              V          = V   x Уд.вес          x (1 - С ).
               пак(доли)    пр         пак(доли)         л

111. Метод расчета мажоритарного пакета акций (доли) по стоимости мажоритарного пакета акций (доли) осуществляется методом сделок. В случае необходимости применяется скидка на недостаточную ликвидность.

Стоимость мажоритарного пакета акций (доли) методом расчета по стоимости мажоритарного пакета акций (доли) определяется по формуле


                     а
                    V
                     пак(доли)              о
        V         = --------------- x Уд.вес          x (1 - С ).
         пак(доли)        а                 пак(доли)         л
                    Уд.вес
                          пак(доли)

112. Метод расчета мажоритарного пакета акций (доли) по стоимости миноритарного пакета акций (доли) осуществляется методом рынка капитала и предусматривает учет премии за контроль и премии за ликвидность.

Стоимость мажоритарного пакета акций (доли) по миноритарному пакету акций (доле) определяется по формуле


                  а
                 V
                  пак(доли)            о
  V          = --------------- x Уд.вес          x (1 + П ) x (1 + П ),
   пак(доли)         а                 пак(доли)         к          л
               Уд.вес
                     пак(доли)

где  П  - премия за контроль в долях;
      к

П - премия за ликвидность в долях. л

Стоимость мажоритарного пакета акций (доли) с учетом коэффициента контроля определяется по формуле


                           а
                          V
                           пак(доли)                 о
           V          = --------------- / К  x Уд.вес          x (1 + П ),
            пак(доли)         а            к         пак(доли)         л
                        Уд.вес
                              пак(доли)

где К  - коэффициент контроля.
     к

Если мажоритарный пакет акций (доля) имеет низкую ликвидность или неликвиден, то вместо премии за ликвидность рассчитывается скидка на недостаточную ликвидность.

113. При оценке предприятия, пакетов акций (долей), кроме скидки на недостаточный контроль, скидки на недостаточную ликвидность, премии за контроль, премии за ликвидность, могут учитываться другие скидки и премии, в том числе стратегическая премия.

114. Расчет скидки на недостаточный контроль производится по формуле


                                         1
                             С   = 1 - ------.
                              нк       1 + П
                                            к

115. Скидка на недостаточную ликвидность применяется в том случае, если пакет акций (доли) предприятия не пользуется спросом или пользуется ограниченным спросом.

116. Премия за контроль является расчетной величиной, на которую пропорциональная стоимость мажоритарного пакета акций (доли) превышает пропорциональную стоимость миноритарного пакета акций (доли). Премия за контроль отражает наличие права контроля.

Расчет премии за контроль производится по формуле


                                      С
                                       нк
                               П  = --------.
                                к    1 - С
                                          нк

117. При определении стоимости предприятий необходимо учитывать внешние и внутренние факторы, которые могут оказывать влияние на изменение стоимости объекта оценки.

В зависимости от действия этих факторов необходимо применять скидки или премии к стоимости объекта оценки.

К внешним факторам, оказывающим влияние на скидку (премию) за ликвидность, относятся:

отраслевая принадлежность предприятия;

позиционирование предприятия и конкурентоспособность;

портфельная привлекательность;

правовая форма предприятия (открытое акционерное общество, закрытое акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью и другие хозяйственные общества);

законодательные ограничения;

другие.

К внутренним факторам, оказывающим влияние на скидку (премию) за контроль и скидку (премию) за ликвидность, относятся:

удельный вес оцениваемого пакета акций;

значимость или привлекательность оцениваемого пакета акций или доли;

режим голосования (то есть ограничения на значимость или привлекательность пакета акций);

финансовые условия бизнеса, уровень левереджа, финансово-экономическое положение предприятия;

наличие пакетов привилегированных акций и выплаты дивидендов по акциям;

котировки акций;

потеря ключевой фигуры;

наличие государственных пакетов акций;

другие.

Скидки и премии по факторам в диапазоне можно использовать согласно приложению 28 к настоящей Инструкции.


Приложение 1
к Инструкции по оценке
предприятий как имущественных
комплексов (бизнеса)


                                 ВЕДОМОСТЬ
                  определения стоимости основных средств
         ________________________________________________________
                        (наименование предприятия)
                   по состоянию на "__" ________ 20__ г.

----+-------+-------+------------------+---------------+---------+--------+----------+-------+-----------
¦   ¦       ¦       ¦     Шифр по      ¦               ¦         ¦        ¦          ¦       ¦          ¦
¦   ¦       ¦       ¦    Временному    ¦               ¦         ¦        ¦          ¦       ¦          ¦
¦   ¦       ¦       ¦ республиканскому ¦  Год и месяц  ¦         ¦        ¦          ¦Накоп- ¦          ¦
¦   ¦       ¦       ¦  классификатору  ¦ приобретения, ¦Первона- ¦        ¦          ¦ленная ¦          ¦
¦   ¦Инвен- ¦       ¦  амортизируемых  ¦    ввода в    ¦ чальная ¦Коэффи- ¦Восстано- ¦аморти-¦  Оста-   ¦
¦ N ¦тарный ¦Наиме- ¦ основных средств ¦ эксплуатацию  ¦стоимость¦циент на¦вительная ¦ зация ¦  точная  ¦
¦п/п¦ номер ¦нование¦  и нормативных   ¦               ¦   на    ¦1 января¦стоимость,¦       ¦стоимость,¦
¦   ¦объекта¦объекта¦ сроков их службы ¦               ¦1 января ¦20__ г.,¦   руб.   ¦       ¦   руб.   ¦
¦   ¦       ¦       +----+-------------+-------+-------+20__ г., ¦  раз   ¦          +----T--+          ¦
¦   ¦       ¦       ¦    ¦установленный¦       ¦ввода в¦  руб.   ¦        ¦          ¦    ¦  ¦          ¦
¦   ¦       ¦       ¦шифр¦    срок     ¦приоб- ¦эксплу-¦         ¦        ¦          ¦руб.¦% ¦          ¦
¦   ¦       ¦       ¦    ¦  полезного  ¦ретения¦атацию ¦         ¦        ¦          ¦    ¦  ¦          ¦
¦   ¦       ¦       ¦    ¦использования¦       ¦       ¦         ¦        ¦          ¦    ¦  ¦          ¦
+---+-------+-------+----+-------------+-------+-------+---------+--------+----------+----+--+----------+
¦ 1 ¦   2   ¦   3   ¦ 4  ¦      5      ¦   6   ¦   7   ¦    8    ¦   9    ¦    10    ¦ 11 ¦12¦    13    ¦
+---+-------+-------+----+-------------+-------+-------+---------+--------+----------+----+--+----------+
¦   ¦       ¦       ¦    ¦             ¦       ¦       ¦         ¦        ¦          ¦    ¦  ¦          ¦

------------------+----------+-----------
¦   Коэффициент   ¦Оценочная ¦          ¦
¦пересчета (К   ),¦стоимость,¦Примечание¦
¦            пер  ¦   руб.   ¦          ¦
¦       раз       ¦          ¦          ¦
+-----------------+----------+----------+
¦       14        ¦    15    ¦    16    ¦
+-----------------+----------+----------+
¦                 ¦          ¦          ¦

     Примечание.  В  графе  8  указывается первоначальная стоимость на дату
последней  переоценки  с  учетом  ранее произведенных переоценок в порядке,
установленном  законодательством,  или  первоначальная  стоимость  основных
средств, введенных в эксплуатацию после даты последней переоценки.
     В графе 9 указывается коэффициент на дату последней переоценки.
     Данная  форма  аналогична  для оценки доходных вложений в материальные
ценности,  учитывая их отражение в балансе по состоянию на 1 января 20__ г.
в соответствии с законодательством.
     Форма  ведомости  может  изменяться  и  уточняться  в  зависимости  от
особенностей объекта оценки.

Приложение 2
к Инструкции по оценке
предприятий как имущественных
комплексов (бизнеса)


                                 ВЕДОМОСТЬ
            определения стоимости незавершенного строительства
         _________________________________________________________
                        (наименование предприятия)
                 по состоянию на "__" ____________ 20__ г.

----+---------------+--------------+-------------+--------------+-----------+----------+-------
¦   ¦               ¦              ¦ Фактические ¦              ¦           ¦          ¦      ¦
¦   ¦               ¦   Сроки      ¦ затраты по  ¦Первоначальная¦           ¦          ¦      ¦
¦   ¦               ¦  освоения    ¦    актам    ¦   стоимость  ¦Коэффициент¦Оценочная ¦Приме-¦
¦ N ¦ Виды работ    ¦незавершенного¦ выполненных ¦на "_" _______¦ пересчета ¦стоимость,¦чание ¦
¦п/п¦               ¦строительства ¦   работ (с  ¦  20__ г.,    ¦(К   ), раз¦   руб.   ¦      ¦
¦   ¦               ¦              ¦  учетом     ¦     руб.     ¦  пер      ¦          ¦      ¦
¦   ¦               ¦              ¦деноминаций),¦              ¦           ¦          ¦      ¦
¦   ¦               ¦              ¦     руб.    ¦              ¦           ¦          ¦      ¦
+---+---------------+--------------+-------------+--------------+-----------+----------+------+
¦ 1 ¦      2        ¦     3        ¦     4       ¦     5        ¦     6     ¦     7    ¦  8   ¦
+---+---------------+--------------+-------------+--------------+-----------+----------+------+
¦ 1 ¦Наименование   ¦              ¦             ¦              ¦           ¦          ¦      ¦
¦   ¦объекта        ¦              ¦             ¦              ¦           ¦          ¦      ¦
+---+---------------+--------------+-------------+--------------+-----------+----------+------+
¦1.1¦Строительно-   ¦              ¦             ¦              ¦           ¦          ¦      ¦
¦   ¦монтажные      ¦              ¦             ¦              ¦           ¦          ¦      ¦
¦   ¦работы         ¦              ¦             ¦              ¦           ¦          ¦      ¦
¦   +---------------+--------------+-------------+--------------+-----------+----------+------+
¦   ¦Итого          ¦              ¦             ¦              ¦           ¦          ¦      ¦
+---+---------------+--------------+-------------+--------------+-----------+----------+------+
¦1.2¦Пусконаладочные¦              ¦             ¦              ¦           ¦          ¦      ¦
¦   ¦работы         ¦              ¦             ¦              ¦           ¦          ¦      ¦
¦   +---------------+--------------+-------------+--------------+-----------+----------+------+
¦   ¦Итого          ¦              ¦             ¦              ¦           ¦          ¦      ¦
+---+---------------+--------------+-------------+--------------+-----------+----------+------+
¦1.3¦Прочие работы  ¦              ¦             ¦              ¦           ¦          ¦      ¦
¦   ¦и затраты      ¦              ¦             ¦              ¦           ¦          ¦      ¦
¦   +---------------+--------------+-------------+--------------+-----------+----------+------+
¦   ¦Итого          ¦              ¦             ¦              ¦           ¦          ¦      ¦
+---+---------------+--------------+-------------+--------------+-----------+----------+------+
¦1.4¦Другие         ¦              ¦             ¦              ¦           ¦          ¦      ¦
+---+---------------+--------------+-------------+--------------+-----------+----------+------+
¦   ¦ВСЕГО          ¦              ¦             ¦              ¦           ¦          ¦      ¦
----+---------------+--------------+-------------+--------------+-----------+----------+-------

     Примечание. В графе 5 указывается первоначальная стоимость на дату, на
которую  проводится  оценка,  с  учетом  ранее  произведенных  переоценок в
порядке, установленном законодательством.
     Данная  форма  аналогична для оценки расходов будущих периодов в части
работ и затрат, связанных с подготовкой строительства объекта.
     Форма  ведомости  может  изменяться  и  уточняться  в  зависимости  от
особенностей объекта оценки.

Приложение 3
к Инструкции по оценке
предприятий как имущественных
комплексов (бизнеса)


                                 ВЕДОМОСТЬ
              определения стоимости оборудования к установке,
              требующего и не требующего монтажа, числящегося
            по статье баланса "Вложения во внеоборотные активы"
          _______________________________________________________
                        (наименование предприятия)
                 по состоянию на "__" ____________ 20__ г.

----+------------+----------------+----------+--------------+-----------+----------+-----------
¦   ¦            ¦     Шифр по    ¦          ¦              ¦           ¦          ¦          ¦
¦   ¦            ¦   Временному   ¦          ¦              ¦           ¦          ¦          ¦
¦   ¦            ¦республиканскому¦          ¦              ¦           ¦          ¦          ¦
¦   ¦            ¦классификатору  ¦   Дата   ¦Первоначальная¦           ¦          ¦          ¦
¦ N ¦            ¦ амортизируемых ¦приобрете-¦   стоимость  ¦Коэффициент¦Оценочная ¦          ¦
¦п/п¦Наименование¦     основных   ¦    ния,  ¦на "_" ______ ¦ пересчета ¦стоимость,¦Примечание¦
¦   ¦   объекта  ¦    средств и   ¦выполнения¦  20__ г.,    ¦(К   ), раз¦   руб.   ¦          ¦
¦   ¦            ¦   нормативных  ¦    работ ¦    руб.      ¦  пер      ¦          ¦          ¦
¦   ¦            ¦    сроков их   ¦          ¦              ¦           ¦          ¦          ¦
¦   ¦            ¦      службы    ¦          ¦              ¦           ¦          ¦          ¦
+---+------------+----------------+----------+--------------+-----------+----------+----------+
¦ 1 ¦    2       ¦      3         ¦    4     ¦     5        ¦     6     ¦   7      ¦    8     ¦
+---+------------+----------------+----------+--------------+-----------+----------+----------+
¦ 1 ¦Оборудование¦                ¦          ¦              ¦           ¦          ¦          ¦
+---+------------+----------------+----------+--------------+-----------+----------+----------+
¦ 2 ¦Обособленно ¦                ¦          ¦              ¦           ¦          ¦          ¦
¦   ¦учитываемые ¦                ¦          ¦              ¦           ¦          ¦          ¦
¦   ¦затраты     ¦                ¦          ¦              ¦           ¦          ¦          ¦
+---+------------+----------------+----------+--------------+-----------+----------+----------+
¦ 3 ¦Другие      ¦                ¦          ¦              ¦           ¦          ¦          ¦
¦   ¦затраты     ¦                ¦          ¦              ¦           ¦          ¦          ¦
+---+------------+----------------+----------+--------------+-----------+----------+----------+
¦   ¦Итого       ¦                ¦          ¦              ¦           ¦          ¦          ¦
+---+------------+----------------+----------+--------------+-----------+----------+----------+
¦   ¦ВСЕГО       ¦                ¦          ¦              ¦           ¦          ¦          ¦
----+------------+----------------+----------+--------------+-----------+----------+-----------

     Примечание. В графе 5 указывается первоначальная стоимость на дату, на
которую  проводится  оценка,  с  учетом  ранее  произведенных  переоценок в
порядке, установленном законодательством.
     Форма  ведомости  может  изменяться  и  уточняться  в  зависимости  от
особенностей объекта оценки.

Приложение 4
к Инструкции по оценке
предприятий как имущественных
комплексов (бизнеса)


                                    АКТ
      определения стоимости финансовых вложений (за исключением акций
           банка и небанковской кредитно-финансовой организации)
                по состоянию на "__" _____________ 20__ г.
       _____________________________________________________________
                        (наименование предприятия)
                  в уставный фонд, акции юридических лиц

----+------------+-------------+--------------+------------+-----------+-------------
¦   ¦   Полное   ¦             ¦              ¦            ¦ Стоимость ¦            ¦
¦   ¦наименование¦             ¦     Доля     ¦            ¦финансовых ¦   Сумма    ¦
¦   ¦юридического¦ Финансовые  ¦предприятия в ¦ Стоимость  ¦вложений в ¦  дооценки  ¦
¦   ¦  лица, в   ¦ вложения в  ¦уставном фонде¦  чистых    ¦ уставный  ¦ стоимости  ¦
¦   ¦  уставном  ¦  уставный   ¦в соответствии¦  активов   ¦  фонд с   ¦ финансовых ¦
¦ N ¦   фонде    ¦ фонд, акции ¦      с       ¦юридического¦  учетом   ¦ вложений в ¦
¦п/п¦  которого  ¦юридического ¦учредительными¦   лица по  ¦дооценки на¦  уставный  ¦
¦   ¦предприятие ¦лица по бух- ¦ документами  ¦ состоянию  ¦"_" _______¦фонд, акции ¦
¦   ¦   имеет    ¦ галтерскому ¦ юридического ¦на "_" ____ ¦ 20__ г.,  ¦юридического¦
¦   ¦ финансовые ¦ балансу на  ¦     лица     ¦ 20__ г.,   ¦   руб.    ¦ лица, руб. ¦
¦   ¦ вложения,  ¦"__" _______ ¦  (с учетом   ¦   руб.     ¦(графа 5 x ¦ (графа 6 - ¦
¦   ¦юридический ¦20__ г., руб.¦ изменений и  ¦            ¦x графа 4 /¦ - графа 3) ¦
¦   ¦   адрес    ¦             ¦дополнений), %¦            ¦   100)    ¦            ¦
+---+------------+-------------+--------------+------------+-----------+------------+
¦1  ¦     2      ¦      3      ¦      4       ¦     5      ¦     6     ¦     7      ¦
+---+------------+-------------+--------------+------------+-----------+------------+
¦1  ¦            ¦             ¦              ¦            ¦           ¦            ¦
+---+------------+-------------+--------------+------------+-----------+------------+
¦2  ¦            ¦             ¦              ¦            ¦           ¦            ¦
+---+------------+-------------+--------------+------------+-----------+------------+
¦   ¦            ¦             ¦              ¦            ¦           ¦            ¦
+---+------------+-------------+--------------+------------+-----------+------------+
¦ИТОГО           ¦             ¦              ¦            ¦           ¦            ¦
-----------------+-------------+--------------+------------+-----------+-------------

     Примечание.  В  случае наличия финансовых вложений в акции акционерных
обществ  графа 4 заполняется в соответствии с расчетами долей предприятия в
уставном фонде таких юридических лиц (прилагаются). Доля рассчитывается как
отношение  количества акций, принадлежащих предприятию, к общему количеству
акций акционерного общества, умноженное на 100.
     При  расчете  суммы  дооценки стоимости финансовых вложений в уставный
фонд юридического лица по графе 7 отрицательное значение не учитывается.
     Форма акта может изменяться и уточняться в зависимости от особенностей
объекта оценки.

Приложение 5
к Инструкции по оценке
предприятий как имущественных
комплексов (бизнеса)


                                    АКТ
                 определения стоимости финансовых вложений
                по состоянию на "__" _____________ 20__ г.
       _____________________________________________________________
                        (наименование предприятия)
       в акции банка и небанковской кредитно-финансовой организации

----+------------+---------+------------+----------+-----------------+------------
¦   ¦            ¦         ¦            ¦          ¦ Стоимость одной ¦           ¦
¦   ¦Наименование¦ Страна, ¦            ¦          ¦  акции (доли)   ¦ Стоимость ¦
¦   ¦  банка и   ¦почтовые ¦    Дата    ¦Количество¦    согласно     ¦   акций   ¦
¦ N ¦небанковской¦и другие ¦приобретения¦  акций   ¦сведениям банка и¦ (доли) на ¦
¦п/п¦ кредитно-  ¦реквизиты¦   акций    ¦  (доля)  ¦  небанковской   ¦"__" ______¦
¦   ¦ финансовой ¦         ¦            ¦          ¦    кредитно-    ¦  20__ г., ¦
¦   ¦организации ¦         ¦            ¦          ¦   финансовой    ¦   руб.    ¦
¦   ¦            ¦         ¦            ¦          ¦организации, руб.¦           ¦
+---+------------+---------+------------+----------+-----------------+-----------+
¦ 1 ¦     2      ¦   3     ¦    4       ¦    5     ¦        6        ¦     7     ¦
+---+------------+---------+------------+----------+-----------------+-----------+
¦   ¦            ¦         ¦            ¦          ¦                 ¦           ¦

     Примечание.  Форма акта может изменяться и уточняться в зависимости от
особенностей объекта оценки.
     Стоимость  акций (графа 7) определяется путем произведения данных граф
5 и 6.

Приложение 6
к Инструкции по оценке
предприятий как имущественных
комплексов (бизнеса)


                                    АКТ
                определения оценочной стоимости предприятия
      ______________________________________________________________
                        (наименование предприятия)
                   по состоянию на 1 _________ 20 __ г.

-----+--------------------------+-------+-------------------------------------------
¦    ¦                          ¦       ¦             Сумма, тыс.руб.              ¦
¦ N  ¦ Наименование разделов и  ¦  Код  +--------------+-------------+-------------+
¦п/п ¦  статей бухгалтерского   ¦строки ¦  по данным   ¦             ¦   всего с   ¦
¦    ¦         баланса          ¦баланса¦бухгалтерского¦корректировка¦   учетом    ¦
¦    ¦                          ¦       ¦   баланса    ¦             ¦корректировки¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦ 1  ¦            2             ¦   3   ¦      4       ¦      5      ¦      6      ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦ 1  ¦Активы по балансу - всего ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦    ¦В том числе:              ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦1.1 ¦основные средства         ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦1.2 ¦нематериальные активы     ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦1.3 ¦доходные вложения в       ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦материальные ценности     ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦1.4 ¦вложения во внеоборотные  ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦активы                    ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦1.5 ¦прочие внеоборотные активы¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦1.6 ¦оборотные активы          ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦ 2  ¦Из стоимости активов      ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦(п. 1) исключается - всего¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦    ¦В том числе:              ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦2.1 ¦расчеты с учредителями по ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦вкладам в уставный фонд в ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦части задолженности       ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦учредителей по вкладам в  ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦уставный фонд             ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.2 ¦собственные акции (доли), ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦выкупленные у акционеров  ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦(учредителей)             ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.3 ¦целевое финансирование    ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦(кроме средств, не        ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦подлежащих возврату и     ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦подлежащих зачислению на  ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦счета учета источников    ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦собственных средств)      ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.4 ¦доходы будущих периодов в ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦части доходов, полученных ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦в счет будущих периодов   ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.5 ¦долгосрочные кредиты и    ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦займы                     ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.6 ¦прочие долгосрочные       ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦обязательства             ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.7 ¦краткосрочные кредиты и   ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦займы                     ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.8 ¦кредиторская задолженность¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.9 ¦задолженность перед       ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦участниками (учредителями)¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.10¦резервы предстоящих       ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦расходов                  ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.11¦прочие краткосрочные      ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦обязательства             ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.12¦стоимость имущества и     ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦прав, которые не могут    ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦быть переданы, проданы    ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦другим лицам, в том числе ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦земельные участки,        ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦в соответствии с          ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦законодательством         ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦(стоимость имущества,     ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦отнесенного               ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦законодательством к       ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦объектам, находящимся     ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦только в собственности    ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦государства, стоимость    ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦объектов социальной       ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦инфраструктуры, объектов  ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦инженерной инфраструктуры ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦общего пользования,       ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦переданных в собственность¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦административно-          ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦территориальной единицы   ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦после даты, на которую    ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦производится оценка,      ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦стоимость имущества,      ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦полученного по договорам  ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦безвозмездного            ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦пользования, и др.)       ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.13¦стоимость иного имущества ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦в случаях, предусмотренных¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦законодательством         ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦ 3  ¦Оценочная стоимость       ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦предприятия               ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦(п. 1 - п. 2)             ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
-----+--------------------------+-------+--------------+-------------+--------------

     Примечание.  Форма акта может изменяться и уточняться в зависимости от
особенностей объекта оценки.

Приложение 7
к Инструкции по оценке
предприятий как имущественных
комплексов (бизнеса)


           Форма расчета стоимости предприятия затратным методом

-----+--------------------------+-------+-------------------------------------------
¦    ¦                          ¦       ¦             Сумма, млн.руб.              ¦
¦ N  ¦   Наименование статей    ¦  Код  +--------------+-------------+-------------+
¦п/п ¦         баланса          ¦строки ¦  по данным   ¦             ¦   всего с   ¦
¦    ¦                          ¦баланса¦бухгалтерского¦корректировка¦   учетом    ¦
¦    ¦                          ¦       ¦   баланса    ¦             ¦корректировок¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦ 1  ¦Активы - всего            ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦(сумма строк 1.1 - 1.4)   ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦1.1 ¦Основные средства и       ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦доходные вложения в       ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦материальные ценности     ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦1.2 ¦Нематериальные активы     ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦1.3 ¦Вложения во внеоборотные  ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦активы                    ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦1.4 ¦Оборотные активы          ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦    ¦В том числе:              ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦дебиторская задолженность ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦    ¦финансовые вложения       ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦ 2  ¦Пассивы - всего (сумма    ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦строк 2.1 - 2.12)         ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦    ¦В том числе:              ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦2.1 ¦расчеты с учредителями по ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦вкладам в уставный фонд в ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦части задолженности       ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦учредителей по вкладам в  ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦уставный фонд             ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.2 ¦собственные акции (доли), ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦выкупленные у акционеров  ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦(учредителей)             ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.3 ¦целевое финансирование    ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦(кроме средств, не        ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦подлежащих возврату и     ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦подлежащих зачислению на  ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦счета учета источников    ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦собственных средств)      ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.4 ¦доходы будущих периодов в ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦части доходов, полученных ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦в счет будущих периодов   ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.5 ¦долгосрочные обязательства¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.6 ¦краткосрочные кредиты и   ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦займы                     ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.7 ¦кредиторская задолженность¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+
¦2.8 ¦задолженность перед       ¦       ¦              ¦             ¦             ¦
¦    ¦участниками (учредителями)¦       ¦              ¦             ¦             ¦
+----+--------------------------+-------+--------------+-------------+-------------+

| Стр.1 | Стр.2 | Стр.3 | Стр.4 |

карта новых документов

Разное

При полном или частичном использовании материалов сайта ссылка на pravo.levonevsky.org обязательна

© 2006-2017г. www.levonevsky.org

TopList

Законодательство Беларуси и других стран

Законодательство России кодексы, законы, указы (изьранное), постановления, архив


Законодательство Республики Беларусь по дате принятия:

2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 до 2000 года

Защита прав потребителя
ЗОНА - специальный проект

Бюллетень "ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬ" - о предпринимателях.



Новые документы




NewsBY.org. News of Belarus

UK Laws - Legal Portal

Legal portal of Belarus

Russian Business

The real estate of Russia

Valery Levaneuski. Personal website of the Belarus politician, the former political prisoner